Geri döndük! Zaten bu yeni yılı hisse senedi yatırımına açmak ve güçlü duygularla dolu geçtiğimiz yılı unutmak istiyorduk. Açılıştan bahsetmişken Goldman Sachs ekonomistleri buna bir fırsat vermiş gibi görünüyor hediye yatırımcılara dağıtabilmeleri için ayın 5'i gecesi akil adamlara verildi. Bu hediye, bu yıl biz yatırımcıların karşılaşabileceği bir dizi soruyu içeren bir belgedir. Bu yıl hisse senedi yatırım portföyümüzü yönetirken akılda tutmamız gereken en önemli konuların üzerinden geçelim.
1. ABD ekonomisi sonunda resesyona girecek mi? ️
Goldman Sachs ekonomistleri, ABD ekonomisinin bir krize girmeyeceğine inanıyorlar. recesión. Tuhaftır ki onun görüşü, önümüzdeki 65 ay için resesyona girme olasılığının %12'in üzerinde olduğu konusunda fikir birliğine varılan ortalamanın çok uzağında. Goldman Sachs ise yüzde 35'lik bir olasılık öngörüyor. Bu perspektiflerden bakıldığında Goldman Sachs ekonomistlerinin ABD ekonomisi için faiz artışlarının ekonomiyi yavaşlatarak enflasyonu resesyona sürüklemeden düşürmeyi başardığı bir yumuşak iniş senaryosu öngördüklerini anlayabiliriz.
Kaynaklar: Goldman Sachs Küresel Yatırım Araştırması/The Wall Street Journal.
Goldman iktisatçıları bu bağlamı enflasyonu kontrol altında tutabilmek için resesyona girmemize gerek olmadığı gerçeğine dayandırıyor. Arz ve talebin yeniden dengelenmesine olanak tanıyan daha düşük bir büyüme döneminin yeterli olduğuna inanıyorlar. Bu faktör, dengesizliklerin ve ücret baskılarının fiyatları yükselttiği işgücü piyasasını da içeriyor.
2. İşgücü piyasası nasıl gelişecek?
Goldman iktisatçılarına göre işsizliğin artmaması gerekiyor. Düzenlemeler görebiliriz ama her şeyden önce iş teklifleri azalacak, bu da daha az işsiz anlamına geliyor. Aslında işgücü arzı zaten azalıyor ancak işten çıkarmaların sayısı düşük kalıyor. Aynı zamanda, kısa süreli işsizlerin işgücüne yeniden entegrasyonu istikrarlı kalıyor; bu da işgücüne yönelik güçlü bir talebin devam ettiğini gösteriyor. Bu faktörlerin devreye girmesiyle işsizliğin artmaya devam etmemesi gerekiyor.
Ayrıca iş teklifleri ile işsizlik oranı arasında tarihsel bir ilişki vardır. Goldman'a göre istihdam oranının 6 sonunda %2023'ya ulaşacağını tahmin ediyorlar ama aynı zamanda kötümser havalar da vermek istemiyorlar: Mevcut %4,2'ye kıyasla 2024 başında maksimum %3,7'yi görüyorlar. Fed'in kendi adına beklediğinden daha az.
3. Fed 2023'te faiz oranlarını nasıl yönetecek?⚖️
Faiz oranlarına fren koymayacak gibi görünüyor. Goldman, Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranlarını üç kez daha (Şubat, Mart ve Mayıs) 0,25 puan artırmasını bekliyor. Bu, Fed'in faiz oranlarını %5-5,25'in üzerine çıkaran ve ardından bazı yeniden düzenlemelerin yapıldığı yaygın görüşe kıyasla %4,75-5 civarına getirecek. Goldman'ın gündeme getirdiği bu konu, Fed'in ekonominin sunabileceği ilk toparlanma sinyalinde gardını indireceğine güvenmemeleri gerçeğine dayanıyor. Enflasyonun düştüğü doğru ama bir daha yükselmeyeceğini garanti edecek seviyelere değil. Faiz oranlarında bir indirim başlatmak için enflasyondaki bir düşüşün optimal olup olmadığının belirlenmesi, Fed'in karşı karşıya olduğu temel baş ağrısıdır.
Bu nedenle Goldman iktisatçıları, beklenmedik kırılmalar (durgunluk = işsizlik artışı) dışında faiz oranlarının yükselmeye devam edeceğini ve korunacağını düşünüyor. Mali baskıların arttığı bir yılın ardından ekonomi küçük (ama gerekli) bir canlanma elde edecek. Bu, Fed'in faiz oranlarını bir süre daha olduğu gibi bırakabileceği daha güçlü bir büyümeye yol açacaktır.
4. Faiz oranlarındaki gelişme nasıl yansıyacak?⏱️
Dikkate alınması gereken bir diğer faktör, Federal Rezerv'in faiz artırımlarının etkilerinin genel ekonomi üzerinde ne kadar süreceğidir. Goldman, faiz artışları ile bunların ekonomik büyümeye etkisi arasında yaklaşık iki çeyrek zaman geçtiğini tahmin ediyor. Bu iyi bir haber anlamına geliyor çünkü Goldman, faiz artırımlarının en kötü etkilerinin zaten oluştuğuna ve 2023'te kaybolmak üzere olduğuna inanıyor.
Artışların maksimum etkilerinin yıl ilerledikçe giderek azalması bekleniyor. Bu tahmin, yatırımcıların ileri görüşlü olduğu ve oran artışlarının ekonomik etkilerinin gerçekte gerçekleştiğinde değil, piyasanın öngördüğü anda ortaya çıktığı bir senaryoyu dikkate alıyor. Bu, hisse senedi yatırımı dünyasında iyi bilinen, "söylentiyi satın al, haberi sat" olarak bilinen şeydir.