Takvimden faydalanın Avrupa kurtarma fonları Kritik aşamaya giriliyor. İspanya ve Avrupa Birliği'nin çeşitli bölgeleri, Kurtarma, Dönüşüm ve Direnç Planı ve yapısal fonlarla bağlantılı programların uygulanmasının son aylarıyla karşı karşıya; milyarlarca liralık kaynak henüz talep edilmedi, tahsis edilmedi veya gerekçelendirilmedi.
Aynı zamanda, kamu idareleri harcanmamış para kalmasını önlemek için stratejilerini geliştirirken, Avrupa finans sektörü yeni bir standart belirliyor. Yönetim altındaki varlıklar rekor seviyeye ulaştı. Yatırım fonlarında, hisse senedi piyasaları ve küçük tasarruf sahiplerinin artan ağırlığı tarafından yönlendirilen bir durum söz konusu.
İspanya'nın Kurtarma Planına Geri Sayım
'Avrupa manna'sı olarak adlandırılan süreç son aşamasına yaklaşıyor. İspanyol hükümetinin yaklaşık olarak Kursu tamamlamak sekiz ay sürecek ve yaklaşık 33.000 milyar euro harcanacak.Kurtarma Planı kapsamında Avrupa Komisyonu'ndan talep edilecek kalan miktar. Program, bu yılın 31 Ağustos'unda resmen sona eriyor ve bu tarihe kadar hem taahhüt edilen reformların hem de ilgili yatırımların tamamlanması gerekiyor.
Bu son aşamayı kolaylaştırmak için, Yürütme Kurulu geçen yılın sonunda Planın geniş kapsamlı bir revizyonunu onayladı; bu revizyona "yeniden düzenleme" adı verildi. Basitleştirme EkiBu, kaynakların ulaşılması zor veya verimsiz hedeflere harcanmamasını ve pandemiden sonraki büyük AB toparlanma projesinin yarım kalmasını önlemek amacıyla Brüksel ile birlikte tasarlanan gerekliliklerin gevşetilmesidir.
Yeni Nesil AB fonları, İspanyol ekonomisinin son dönemdeki performansında önemli bir rol oynamıştır. Hükümetin kendi tahminlerine göre, Kurtarma Planı ile bağlantılı olarak yapılan bu kaynak enjeksiyonu, ekonomiye önemli bir katkı sağlamıştır. 2024 yılına kadar GSYİH'ye 2,6 puanlık ek katkıReformların olgunlaşmasıyla 2031 yılına kadar uzanacak olan toplam etki, programın olmadığı senaryoya kıyasla 3,4 puanlık bir büyüme artışına yol açabilir.
Şimdi asıl zorluk, çok kısa bir süre içinde her bir euroyu harcamak. İlk planda, Avrupa Komisyonu İspanya'ya fon ayırmıştı. Euro 163.000 milyonlarcaBu miktar, hibeler (yaklaşık 80 milyar avro) ve krediler (83 milyar avro) arasında neredeyse yarı yarıya bölünmüştü. Ek belgeyle getirilen düzenlemelerden sonra, nihai rakam yaklaşık 102,7 milyar avro olacak ve bu da GSYİH'nin yaklaşık %6'sına denk geliyor.
Planın değiştirilmesi, siyasi maliyetin azaltılmasına da hizmet etmiştir. kırılgan parlamento çoğunluğuHükümet, Kongre'de tıkanıklığı önlemek için geçirilmesi zor yasaları fonlama çerçevesinden çıkararak veya bazı düzenlemeleri hafifleterek 160'tan fazla önemli alanda değişiklikleri teşvik etti. Bununla birlikte, dizel ve benzin için eşit vergi uygulaması veya lobiciliğin düzenlenmesi gibi bazı reformlar Brüksel için hâlâ hayati önem taşıyor.
Krediler, istifalar ve yönetime yönelik siyasi eleştiriler
Bu düzenlemelerle birlikte, Yönetim, çoğu şeyin düzeleceğini öngörüyor. 27.000 milyar euro'luk transfer hala beklemede. Kamu hazinesine ulaşmak. Krediler alanında Hükümet karar aldı yaklaşık 60.000 milyar dolardan vazgeçmek Ayrıca, kamu borcunda aşırı bir artıştan kaçınma gerekliliğini öne sürerek, talep edilecek miktarı yaklaşık 6.500 milyar ile sınırlandırdılar.
La Moncloa'da, ülkenin kredi notunun iyileşmesi sayesinde şu anda durumun böyle olduğunu savunuyorlar. Piyasada kendi kendini finanse etmek daha uygun maliyetlidir. Ekonomi Bakanı, fonların başlangıcında Brüksel lehine yaklaşık 70 baz puan olan finansman priminin, büyük ölçüde ulusal ekonominin güçlü performansı sayesinde pratikte ortadan kalktığını savundu.
Bu karar hem muhalefetten hem de bazı parlamento ortaklarından eleştirilere yol açtı. Ana muhalefet partisi ise şu açıklamayı yapıyor: “kaçırılmış tarihi bir fırsat”Hükümet, Avrupa fonlarını kullanarak uzun vadeli bütçelerle görev süresini sürdürmekle suçlandı. Koalisyon hükümetinin küçük ortağı, düşük faizli kredilerden vazgeçme kararını "büyük bir hata" olarak nitelendirerek, bu fonların kamu konut stokunu genişletmek için kullanılabileceğini savundu.
Planın orijinal tasarımında öncelikler şu şekilde belirlenmişti: 80.000 milyar transfer83.000 milyar avroluk kredilerin tahsisi daha sonraya bırakıldı ve bu kredilerin tahsisine ancak Temmuz 2023'teki ilk Ek Anlaşma ile başlandı. Hükümet, bu sıralamanın programın ilk yıllarında borcun şişmesini önlediğini ve piyasaların algısını iyileştirmeye katkıda bulunduğunu, bunun da devlet finansmanının maliyetini düşürmeye olanak sağladığını savunuyor.
Beklenen kilometre taşları, uygulama hızı ve uyarılar
Masada çok spesifik bir zaman çizelgesi var. Bir sonraki önemli dönüm noktası, aşağıdakilerin toplantısıdır: Ecofin, 20 OcakAB maliye bakanlarının, Komisyon tarafından zaten onaylanmış olan ek metne son onaylarını vermeleri gerekecek. Bunun ardından hükümet, bu ayın sonu ile önümüzdeki ay arasında yaklaşık 7.000 milyar avro tutarında hibe ve krediyi içeren altıncı ödemeyi talep etmeyi planlıyor.
Son fon dilimi, 31 Ağustos son tarihine yakın bir zamanda, yaz aylarında talep edilecektir. Komisyonun ödemeleri tamamlamak için 31 Aralık'a kadar süresi vardır. 26.000 milyar kaldıO zamana kadar İspanya, yerine getirilmesi gereken 230 kilometre taşını karşılamalı ve gerekçelendirmeli, aynı zamanda halihazırda aldığı kaynakları kullanmaya devam etmelidir.
ELISA platformundan alınan resmi verilere göre, 30 Kasım itibariyle yaklaşık [sayı eksik] başvuru çözüme kavuşturulmuştur. Euro 63.000 milyonlarcaBu, ülkeye tahsis edilen transferlerin yaklaşık dörtte üçünü temsil etmektedir. Bu fonlar, işletmeler ve bireyler de dahil olmak üzere 1,4 milyon kişiye ulaşacaktı. 2025 yılının son aylarında, dağıtım hızı ivme kazanarak aylık yaklaşık 2.200 milyar avro yatırım seviyesine ulaştı.
Ancak bazı kuruluşlar bu çabanın yeterli olmayabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. BBVA'nın araştırma departmanı, yakın tarihli bir raporda şunlardan bahsediyor: harcamaların “yetersiz hızı”Tahminlere göre, işlem hızı ayda yaklaşık 1.200 milyara düşecekti ve programın bitiş tarihinden önce taahhüdün %100'üne ulaşmak için bu hacmin %80'den fazla artırılması gerekecekti.
Banka, mevcut tempoyu korumanın devam etmesi halinde, Yaklaşık %11 oranında değer kaybedebilir. Yardım için ayrılan 80.000 milyar avronun bir kısmını kapsıyor. Aynı zamanda, Brüksel ile kararlaştırılan yeni, daha esnek koşulların, idareler tarafından daha verimli bir yönetime dönüşmesi şartıyla, ödemelerin hızlandırılmasına yardımcı olabileceğini kabul ediyor.
İl meclisleri ve belediyeler: Avrupa fonları sahada
Ulusal tartışma genel rakamlara ve önemli dönüm noktalarına odaklanırken, yerel ve il şirketleri Avrupa kaynaklarını somut projelerle sahada kullanmaya çalışıyorlar. Bunun bir örneği, Endülüs'teki bir ilin İl Konseyi'dir; Maliye ve Avrupa Fonları Departmanı, belediyelerle işbirliği yapmak ve AB fonlama fırsatlarından en iyi şekilde yararlanmak amacıyla 2026 yılı için 21,16 milyon avroluk bir bütçe sunmuştur.
Yerel Maliye departmanı yaklaşık olarak şu kadar büyük bir bütçeyi yönetmektedir: 14,7 millones Belediye vergilerinin yönetimi için, yıl başında toplanan gelirin %80'ine kadarının yerel konseylere aktarılması amacıyla özel bir çaba gösterildi. Bunu başarmak için, il kurumu belediyelerin yatırımları ve olağan giderleri için likiditeyi garanti altına almak amacıyla banka kredisi aldı.
Aynı çerçevede, il meclisi Correos (İspanyol posta servisi) ile olan sözleşmeyi yeniledi; Avrupa Fonları temsilcisine göre bu karar, aşağıdakilere olanak sağlayacak: resmi iletişim maliyetlerini düşürmek için Belediyeler ve vatandaşlar nezdinde, vergi alanında zorunludur.
En dikkat çekici yatırım, Avrupa Programları alanında yoğunlaşmıştır ve bu programlar şu kaynaklarla desteklenmektedir: Euro 6,4 milyonlarcaBu, bir önceki yıla kıyasla %314'lük bir artışı temsil ediyor. Bu artış, bölgesel uyum, istihdam, sosyal inovasyon ve çevresel sürdürülebilirlik gibi alanlarda AB fonlama fırsatlarından yararlanmak için 5 milyon avroluk ek bir kaynak anlamına geliyor.
Bu departman bünyesinde, ilgili görevler için 120.000 avroluk bir bütçe ayrılmıştır. tavsiye ve teknik yardım Hem il meclisi hem de belediyeler için Avrupa projelerinin hazırlanması ve sunulmasında destek sağlanmaktadır. Daha önceki deneyimler bu yaklaşımı desteklemektedir, zira bu hizmet, aksi takdirde yönetilmesi zor olacak finansman fırsatlarına çok sayıda belediyenin erişimini kolaylaştırmıştır.
Ortak finansmanlı projeler: Santiago Yolu güzergahlarından sosyal içermeye
Belirli projeler açısından, il meclisi 2026 yılına kadar uzanan ve aynı yıl başlayacak bir dizi girişimden oluşan bir portföy oluşturmuştur. Finansman konusuna gelince, Avrupa Birliği 5,23 milyon avronun biraz üzerinde katkıda bulunuyor.İl kurumu yaklaşık 689.000 euro katkıda bulunurken, bu işbirliği programı bölgedeki faaliyet kapasitesinin artırılmasına olanak tanıyor.
Öne çıkan projeler arasında, Interreg Poctep 2021-2027 programına dahil olan 'Dikey Yol' projesi yer almaktadır. Bu projenin amacı şudur: Batı Yarımadası'ndaki Jacobean Yollarının Değerlendirilmesi ve Sürdürülebilir TanıtımıProje, bir düzine ortağı kapsıyor. Faaliyetler, tabela tasarımından turizm içeriği oluşturmaya, farkındalık kampanyalarından bölgesel kalkınmaya, pazarlamaya ve turizm olanaklarının dijitalleştirilmesine kadar uzanıyor.
tarafından finanse edilen 'Córdoba Verde' projesi Avrupa Sosyal Fonu Biyoçeşitlilik Vakfı'nın Empleaverde+ programı aracılığıyla desteklenen ve 630.000 euro ile finanse edilen bu program, gıda sürdürülebilirliği, biyoçeşitlilik ve agroekoloji alanlarında uzmanlaşmış eğitimlere odaklanarak, ekolojik geçişle bağlantılı sektörlerde istihdam edilebilirliği artırmayı hedefliyor.
2026 yılına yönelik olarak, 2,5 milyon euro bütçeli bir sosyal proje olan 'Interfame'in lansmanı planlanıyor. Çocuklarla kapsamlı terapötik müdahale Savunmasız ailelerde davranış sorunları sergileyen bireylere yönelik bu girişim, İl Sosyal Refah Enstitüsü aracılığıyla gerçekleştirilecek ve Sosyal Fon'dan sağlanan erken değerlendirme ve tedavi kaynaklarıyla yüzü aşkın çocuk ve ergenin bakımını içerecektir.
Pozoblanco-Los Pedroches ve Sierra Morena olmak üzere iki kırsal bölge için hazırlanan Entegre Eylem Planları, her biri 2,35 milyon avro bütçeyle planlamayı tamamlıyor. Belediyelerle işbirliği içinde tasarlanan bu eylemlerin amacı şunlardır: bölgesel kalkınmanın ortak amacıBelediye başkanları, teknik ekipler ve Avrupa Fonları departmanının katılımıyla geliştirilmiştir.
Tanınma ve etkinlikler: Loja, yıllık Avrupa Fonları toplantısına ev sahipliği yapmayı hedefliyor.
Projelerin hayata geçirilmesinin yanı sıra, bazı belediyeler de kendi yapılarını güçlendirmeye çalışıyor. Avrupa fonlarının yönetiminde kıyaslama ölçütü olarak rolleriBu durum, Maliye Bakanlığı Avrupa Fonları Genel Sekreterliği tarafından düzenlenen yıllık Avrupa Fonları etkinliğine 2026 yılında ev sahipliği yapmak için adaylığını sunan Loja için de geçerlidir.
Loja'nın önerisi birkaç argümana dayanmaktadır. Birincisi, Granada'nın batı kesimindeki bölgesel başkent statüsü ve konumu. Granada Vega'sı ile Malaga'ya giden koridor arasındaki doğal bağlantı noktasıBu durum, tarihsel olarak şehrin bir geçiş ve ticaret merkezi olarak gelişimini şekillendirmiştir. Öte yandan, hem tarihi bir alan hem de Sierra de Loja veya Riofrío Pınarı manzaraları gibi yüksek çevresel değere sahip doğal alanlar şeklinde bir mirası da bulunmaktadır.
Belediye ayrıca konaklama kapasitesini de vurguluyor: yaklaşık 400 otel odası, kırsal kesimdeki konaklama yerleri ve yakındaki kasabalarda bulunan kaynaklarla tamamlanıyor. Belediye Meclisi, bu kapasiteyi geliştirmeye kararlıdır. kapsamlı lojistik çözümüKatılımcıların rahatlığını sağlamak amacıyla rezervasyonların, ulaşımın ve konaklama dağıtımının koordinasyonu.
Etkinliğin içeriğine gelince, Loja teknik ziyaretleri birleştiren bir Avrupa programı öneriyor. yerel projeler, topluluk fonlarıyla finanse edilmektedir. Teknik personelin açıklamaları ve diğer iş birliği yapan idare ve kuruluşların katılımıyla gerçekleşecektir. Ayrıca, insan kaynakları, teknik destek ve kurumsal koordinasyon sağlayarak etkinliğin ortak organizasyonuna katkıda bulunmayı teklif etmektedir.
'Avrupa hissediliyor' sloganını güçlendirmek amacıyla, Belediye Meclisi etkinlik süresince halka açık faaliyetler planlıyor: fonlanan projelerde halka açık etkinlikler, AB ve fonları hakkında bilgilendirici sergiler ve toplantıyla bağlantılı kültürel ve müzikal programlar. Tüm bunların amacı, uyum politikalarının etkisini daha yakından ortaya koymak yerel halka.
Avrupa Bölgesel Kalkınma Fonları (ERDF) yeniden sanayileşme ve belediye işbirliği için
Fonların bölgesel olarak uygulanmasına bir diğer örnek de belediyeler tarafından sunulmaktadır. Muro ve CocentainaBu projeler, büyük ölçüde Avrupa Bölgesel Kalkınma Fonu (ERDF) kaynaklarıyla finanse edilecek tahmini 7,13 milyon avroluk kamu yatırımını içerecektir. Bu miktarın 4,28 milyon avrosu Avrupa yardımlarından karşılanacak olup, toplamın yaklaşık %60'ını temsil etmektedir; belediyeler ise yaklaşık 2,85 milyon avroluk belediye eş finansmanı katkısında bulunacaktır.
Plan şu yollarla geliştirilecektir: İşlevsel Kentsel Alan (FUA)Komşu belediyelerin ortak eylemler tasarlamasına ve uygulamasına olanak tanıyan, iş birliğine dayalı bir yapı; bu yapının amacı, kaynak çekme kapasitelerini artırmak ve bölge üzerinde ölçülebilir bir etki sağlamaktır.
“İnovasyon Fabrikası” sloganıyla yola çıkan proje, bölgenin endüstriyel mirasıyla bağlantılı alanları restore ederek geçmişi, bugünü ve geleceği bir araya getirmeyi amaçlıyor. Bunlar arasında Villa Condal'daki Textiflok ve Muro'daki Les Caixetes gibi tesisler de yer alıyor ve bu tesisler dönüştürülecek. Yeni ekonominin hizmetinde olan altyapıİnovasyon ve yüksek katma değerli üretim faaliyetleriyle bağlantılıdır.
Planlanan uygulama dönemi 2026 ile 2030 yılları arasındadır. Her iki belediyenin belediye başkanları da bölge için yeniden sanayileşmenin stratejik önemini ve bu fonların sunduğu fırsatı vurgulamışlardır. yetenekleri korumak ve endüstriyel yapıyı canlandırmakHali hazırda kullanılmayan veya yıpranmış alanlara yeni bir kullanım alanı kazandırmak.
Kısa vadede, iki belediye meclisi, tahsis edilen bütçeye uygun olarak eylemleri önceliklendirmek ve ayarlamak için çalışacak ve diğer finansman kaynaklarıyla destekleme olasılığını değerlendirecektir. İlk adım, bir uygulamanın hayata geçirilmesi olacaktır. Avrupa Fonları Teknik OfisiPlanın koordinasyonundan, takviminin belirlenmesinden ve 2030 yılına kadar uygulanmasının izlenmesinden sorumlu.
Su yönetimi ve iklim değişikliği: AB fonlu projeler
İklim değişikliğine uyum sağlamak, uyum politikalarının ve AB tarafından finanse edilen programların temel odak noktası haline geldi. İspanya'da, su döngüsüyle bağlantılı çok sayıda proje Bu projeler, özellikle kuraklığa, yağış düzenindeki değişikliklere veya endüstriyel baskıya karşı savunmasız bölgelerde, topluluk desteğiyle teşvik ediliyor.
Örneğin Asturias'ta yetkililer bir girişim başlattı. Villapérez atıksu arıtma tesisinde geri kazanılan suAvrupa Bölgesel Kalkınma Fonu (ERDF) gibi uyum fonları tarafından desteklenen proje, atık suyun arıtılarak kalitesinin iyileştirilmesini ve endüstriyel süreçlerde yeniden kullanılmasını içeriyor; yaklaşık 6 hektometreküp (küçük bir rezervuara eşdeğer) bir geri kazanım kapasitesine sahip.
Asturya'nın eşsiz topoğrafyası ile kısa nehirler ve düşük depolama kapasitesiBu durum, bol yağışa rağmen bölgenin su kıtlığı dönemlerine karşı dayanıklılığını sınırlamaktadır. Nüfusun büyük çoğunluğunun yaşadığı bölgenin orta kesiminde, İber Yarımadası'nın güneyindeki bazı rezervuarların yıllarca yetecek su kapasitesinin çok altında, sadece birkaç aylık su bulunmaktadır.
Bu yeniden kullanım projesi, tedarik etmemizi sağlıyor. Oviedo, Gijón ve Avilés arasında bulunan endüstri parkı Ayrıca, içme suyunun insan tüketimi için kullanımına öncelik vererek kuraklık dönemlerinde arz kesintilerini önler. Dahası, sanayi faaliyetleriyle yakından bağlantılı olan bölgenin ekonomik canlılığını güçlendirir ve hidrojen üretimi gibi karbonsuzlaştırmayla ilişkili artan su talebini öngörür.
Vedra belediye başkanı veya İspanya Belediyeler ve İller Federasyonu temsilcileri gibi diğer yerel yetkililer de Avrupa fonlarının kullanılması gerektiği konusunda ısrar ettiler. gerçek sorunlara odaklan Su döngüsünün bozulmasına neden olabilecek faktörler arasında, çok eski şebekelerdeki sızıntılar veya uzun süreli kuraklık dönemleri ve çok yoğun yağış olaylarıyla birlikte yeni yağış düzenine uyarlanmış altyapının eksikliği yer almaktadır.
Uygulamada yaşanan zorluklar: Melilla örneği
AB kaynaklarının kullanımında tüm bölgeler aynı hızda ilerlemiyor. Melilla'da son siyasi tartışmalar şu konulara odaklandı: Avrupa fonlarının düşük performansıBu durum, özerk şehri Birliğin genelinde en alt sıraya yerleştiriyor gibi görünüyor.
Yerel siyasi gruplardan birinin şehir yönetimini denetlemek üzere düzenlenen genel kurul toplantısında sunduğu verilere göre, uygulamanın maliyeti ancak bu rakama ulaşabilecekti. 34%Bu durum, hem Kurtarma Planı hem de diğer Avrupa programları dahil olmak üzere 2021-2027 dönemi için ayrılan 203 milyon avronun bir kısmının kaybedilme olasılığını ortaya çıkarıyor.
Yerel muhalefet, mevcut yönetimin önceki yasama döneminde yürütülen işe alım ve planlama çalışmalarına devam etmemekle ve bu çalışmaları terk etmekle suçluyor. 2024 yılında yaklaşık 50 milyon harcama yapmadanGeçtiğimiz iki mali yılda 100 milyon doların üzerinde bütçe değişikliğinin onaylanmasının yanı sıra, ilerleme hızlandırılmazsa şehrin taahhüt edilen fonları iade etmek zorunda kalacağı endişesi de dile getiriliyor.
Melilla hükümeti ise, projeler açısından geride neredeyse hiçbir miras kalmadığını savunuyor ve önceki yönetimi eleştiriyor. yönetimde özen eksikliği Hem kendi kaynaklarımızdan hem de toplumdan. Dahası, genel ekonomi politikasının sadece yerel düzeyde değil, eyalet düzeyinde de belirlenen koşullar yarattığını unutmayın.
Bu siyasi çatışma, Avrupa fonlarının en büyük zorluklarından birini göstermektedir: paranın bulunabilirliğinin ötesinde, fonların doğru şekilde yönetilmesi de hayati önem taşımaktadır. idari kapasite, planlama ve istikrar Bu miktarları, bölgenin ihtiyaçlarıyla uyumlu, gerçek ve ölçülebilir projelere dönüştürmek için yeterli.
Avrupa yatırım fonları: rekor varlıklar ve yeni trendler
Yönetimler uygulama ve son teslim tarihlerini tartışırken, evren... Avrupa yatırım fonları Rekor rakamlara ulaşıldı. Avrupa Fonları ve Varlık Yönetimi Birliği'ne (EFAMA) göre, Avrupa'da yerleşik fonlardaki varlıklar 2024 yılında 33 trilyon euroya ulaşarak, hem piyasaların gücünü hem de bireysel yatırımcıların daha fazla varlığını yansıtan tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı.
Efama, geçen yılın üçüncü çeyreğinde gözlemlenen hızın korunması halinde, yönetilen hacmin 2025 yılında 34,4 trilyon seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu da önemli bir rakamı temsil edecektir. yaklaşık %4,2'lik bir büyümeÇok etkileyici bir oran olmasa da, pandemi ve jeopolitik gerilimlerin neden olduğu dalgalanmanın ardından yükseliş trendini pekiştiriyor.
Efama'da kıdemli ekonomist olan Thomas Tilley, bu zirveyi öncelikle hisse senetlerinin güçlü performansına bağlıyor. Ocak ve Eylül ayları arasında endeks... Euro STOXX birikmiş %12,8'lik bir artışMSCI Dünya Endeksi ise yaklaşık %17,8 oranında yükseldi.
2024 yılında, Avrupa fonlarındaki yönetilen varlıklar, hisse senedi piyasasındaki yükselişin de etkisiyle, 2023 yılına kıyasla %11,7 oranında arttı. Euro STOXX endeksi %12,5 getiri sağlarken, MSCI Dünya endeksi neredeyse %19,2'ye ulaştı. Tahviller ise daha mütevazı bir performans sergiledi: 2023 yılında %7,3 artış gösteren MSCI Euro Bölgesi Devlet Tahvil Endeksi, daha istikrarlı faiz oranları ortamında 2024 yılında sadece %1,9 yükseldi.
Daha uzun bir perspektiften bakıldığında, Efama 2014 ile 2021 yılları arasında yaşananları hatırlatıyor. Avrupa'da yönetilen varlıklar istikrarlı bir şekilde büyüdü.Güçlü piyasa performansı ve sürekli sermaye girişleriyle desteklendi. Mart 2020'deki sert düşüşün ardından, toparlanma hızlı oldu ve 2021'de %14'ü aşan büyüme oranlarıyla istikrar kazandı. Ukrayna'daki savaş ve para politikasındaki değişimden kaynaklanan 2022'deki düşüş, 2023 ve 2024'te yeni bir toparlanmaya yol açtı.
Efama, rakamların ötesinde birkaç noktaya dikkat çekiyor. yapısal eğilimler Bu değişiklikler sektörü yeniden şekillendiriyor: yönetim yetkilerine kıyasla fonların artan önemi, daha fazla bireysel yatırımcının girişi, daha büyük sınır ötesi entegrasyon ve pasif yatırımın yükselişi. Tüm bu faktörler, Avrupa tasarruflarının reel ekonomiye nasıl yönlendirildiğini ve nihayetinde yeşil dönüşüm ve dijitalleşme gibi alanlarda kamu fonlarını nasıl tamamladığını etkiliyor.
Bu dönüm noktasında, Avrupa fonları iki yüzünü gösteriyor: bir yandan, belirleyici bütçeleme aracı Bir yandan, İspanya'da ve AB'nin geri kalanında reformları ve yatırımları finanse etmek için, mevcut her bir euroyu kullanmak üzere zamana karşı bir yarış içindeyken; diğer yandan, hane halklarının ve kurumların tasarruflarının, devam eden büyük ekonomik dönüşümlerle bağlantılı giderek daha karmaşık araçlar aracılığıyla yönlendirildiği, rekor seviyelere ulaşmış bir varlık yönetimi sektörünün temel direği olarak.
