Avustralya Merkez Bankası (RBA), parasal sıkılaştırma stratejisinde bir adım daha ileri gitti. tekrar artır resmi para maliyetiBu, jeopolitik gerilimler, pahalı enerji ve kademeli büyüme ivmesi kaybının birleşimi nedeniyle küresel ekonomi için özellikle hassas bir dönemde, art arda gelen ikinci artış anlamına geliyor.
Bu karar, başta ABD Merkez Bankası olmak üzere büyük merkez bankalarının da aralarında bulunduğu birçok bankanın katılımıyla geldi. ABD Federal Rezervi ve Avrupa Merkez BankasıDaha fazla veri beklerken faiz oranlarını değiştirmemeye meyilliler. Avustralya'nın bu hamlesi, ekonomik aktiviteyi ve istihdamı aşırı derecede boğmadan faiz oranlarını daha ne kadar artırabileceğimiz konusundaki tartışmayı yeniden alevlendirdi; bu endişe İspanya ve Euro bölgesinin geri kalanında da paylaşılıyor.
İkinci ardışık artış: resmi faiz oranı %4,10.
Avustralya Merkez Bankası (RBA), Mart ayı toplantısının sonunda şu kararı aldı: resmi faiz oranını yükseltmek 25 baz puan%4,10'a kadarBu hamleyle, finansman maliyeti son on ayın en yüksek seviyesine ulaştı ve merkez bankasının yavaşlama ortamında ekonomiyi desteklemeye çalıştığı geçen yıl uygulanan üç faiz indiriminden ikisi geri alındı.
Para otoritesi, toplantının "açık" olacağı konusunda önceki haftalarda zaten uyarıda bulunmuştu; zira daha önce şu gözlemlerde bulunmuştu: Temel enflasyon Yaklaşık %3,4 ile %2-%3'lük hedef aralığının açıkça üzerinde kaldı.Avustralya Merkez Bankası yetkililerine göre, fiyat baskılarının bu şekilde devam etmesi, finansal koşulları bir miktar sıkılaştırmayı gerekli kılıyor; ancak izlenecek yol konusunda henüz fikir birliği yok.
Aslında oylama şuydu: Bankanın yönetim kurulu üyelerinin oy verme niyetlerini yayınlamaya başlamasından bu yana en bölünmüş durum.Konseyin beş üyesi vergi oranını %4,10'a yükseltme lehine oy verirken, dört üye oranı %3,85'te tutmayı tercih etti. Vali Michele Bullock daha sonra farkın "yön"den ziyade "hız" ile ilgili olduğunu açıkladı ve daha fazla bilgi için Mayıs ayına kadar beklemenin gerekip gerekmediği konusunda yoğun tartışmalar yaşandığını kabul etti.
Kurum açıklamasında, çok çeşitli senaryolar altında, Enflasyonun uzun bir süre hedef seviyenin üzerinde kalması bekleniyor.Fiyat artışı 2022'deki zirvelerden sonra yavaşladı, ancak 2025'in ikinci yarısında güçlü bir şekilde toparlandı ve bu da Avustralya Merkez Bankası'nı (RBA) politikalarını yeniden gözden geçirmeye zorladı. para politikasının gidişatı.
Resmi faiz oranının %4,10 olarak belirlenmesi, küresel merkez bankaları için de önemli bir haftanın başlangıcını işaret ediyor. ABD Merkez Bankası (Fed), Avrupa Merkez Bankası (ECB), Japonya Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası Ayrıca politikalarını da gözden geçiriyorlar. Şimdilik piyasa konsensüsü, en azından bu turda, hepsinin faiz oranlarını dondurmayı tercih edeceği yönünde.
Sürekli enflasyon ve gergin bir işgücü piyasası
Avustralya'nın bu kararı almasının temel nedeni şudur: enflasyonun hedef değerin üzerinde seyretmesi2022'deki ilk şokun ardından fiyat artışı yavaşlamış olsa da, rakamlar 2025'in sonlarına doğru tekrar hız kazandı. Avustralya Merkez Bankası (RBA), bu toparlanmanın bir kısmının geçici faktörlerden kaynaklandığını belirtirken, ekonominin neredeyse tam kapasiteyle çalıştığına dair işaretler de tespit ediyor.
Konsey özellikle şu hususu dikkate almaktadır: Üretim kapasitesi üzerindeki baskılar hesaplanandan biraz daha yüksek. birkaç ay önce. özel talep Geçen yılın ortalarında tahmin edilenden çok daha güçlü bir performans sergilediği görüldü; özellikle dinamik işletme yatırımları beklentileri aştı. Hane halkı tüketimi ise biraz daha ılımlı bir şekilde ilerledi, ancak ani bir duraklama yaşamadı.
İş piyasasında da durum benzer. İşsizlik oranı, yaklaşık %4,2 ile tarihi düşük seviyelerine yakın seyrediyor.İşgücü yetersiz kullanım göstergeleri de düşük seviyelerde. İstihdam ve faaliyetlerdeki bu güç, talep baskılarını desteklemeye yardımcı oldu; ancak birim işgücü maliyetlerindeki büyüme son çeyreklerde bir miktar yavaşladı.
Buna ek olarak, evrim de söz konusudur. emlak piyasasıGeçtiğimiz yıl faaliyetlerde ve konut fiyatlarında keskin bir artış kaydeden ülke2026 yılının başlarında gayrimenkul değer artışının hızı bir miktar yavaşlamış olsa da, Avustralya Merkez Bankası (RBA), aşırı ısınmanın enflasyonu istikrara kavuşturma hedefini daha da zorlaştırabileceği olasılığı nedeniyle bu sektörü yakından takip etmektedir.
Tüm bu faktörler, merkez bankasının bir politikayı sürdürmeyi gerekli görmesine yol açmaktadır. açıkça kısıtlayıcı para politikasıAncak değerlendirmesinde hâlâ bazı eksikliklerin olduğunu kabul ediyor. Mevcut politikanın gerçek ciddiyet derecesi konusunda belirsizlik bulunmaktadır.Çünkü 2025 yılında uygulanan faiz indirimlerinin tam etkileri henüz talep, fiyatlar ve ücretlere tam olarak yansımadı.
Orta Doğu'daki çatışmanın ve petrol fiyatlarının etkisi
Avustralya Merkez Bankası (RBA), iç faktörlere ek olarak şunlara odaklanmıştır: Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan riskler ve bunun küresel enerji piyasaları üzerindeki etkisi. Bölgedeki savaş, petrol ve yakıt fiyatlarında keskin bir artışa neden olarak Brent petrolünün fiyatını zaman zaman varil başına 100 doların üzerine çıkardı; bu da ithalatçı ekonomiler üzerinde ek bir enflasyonist baskı oluşturuyor.
Avustralya merkez bankası şu uyarıda bulundu: yakıt fiyatları yüksek seviyelerde kalmaya devam ederseBu faktörlerin hem Avustralya'da hem de küresel olarak enflasyonun sürdürülmesine önemli ölçüde katkıda bulunması muhtemeldir. Bu durum, satın alma gücündeki kaybı telafi etmek için ücret artışları veya şirketlerin kar marjlarını korumak için daha fazla fiyat artışı gibi potansiyel ikinci tur etkileriyle ilgili belirsizliği artırmaktadır.
Kurum açıklamasında, çatışmanın olabileceğine vurgu yapıyor. Sadece enflasyonu değil, küresel büyümeyi de etkiliyor.Özellikle tedarik zincirleri aksarsa veya Hürmüz Boğazı gibi önemli güzergâhlar üzerinden mal geçişi karmaşık hale gelirse. Aşırı bir senaryoda, daha yoğun bir jeopolitik gerilim, kısa vadede daha fazla parasal sıkılaştırmaya, ardından da kesintilere yol açmak Ekonomik durgunluk şiddetli olursa.
Bu teşhis Avrupa ve özellikle de İspanya için önemlidir. Tüketim sepetinde enerji bileşeninin ağırlığı yüksektir. Önceki petrol krizlerinin enflasyon ve dış ticaret dengesi üzerinde kayda değer bir etkisi olmuştur. Avrupa Merkez Bankası şimdilik daha temkinli bir tavır sergiliyor. Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) Avustralya deneyimi, enflasyon oranları normal seyrinde ilerlerken bile ham petrolde sürekli bir toparlanmanın fiyat baskılarını yeniden alevlendirebileceğini hatırlatıyor.
Bu bağlamda, RBA Konseyi şu konuda ısrar etmektedir: Enflasyona yönelik riskler açıkça yukarı yönlüdür. Para politikasının jeopolitik gelişmeler dikkate alınarak ayarlanması gerektiği vurgulanmaktadır. Ancak kurum, merkez bankacıları arasında petrol arzındaki gibi bir arz şokuna agresif bir şekilde tepki vermenin mi yoksa bu tür geçici faktörlerin ötesine bakmanın mı daha uygun olduğu konusunda devam eden bir tartışma olduğunu kabul etmektedir.
Finans piyasasının tepkisi ve gelecek beklentileri
Merkez bankasının kararına eşlik eden bir açıklama da geldi. orta düzeyde yanıt finansal piyasalarBu durum kısmen, çoğu analistin zammı zaten fiyatlamış olmasından kaynaklanıyordu. Toplantıdan önce, yatırımcılar RBA yetkililerinden gelen sinyallerin ardından 25 baz puanlık bir zam olasılığını yaklaşık %75 olarak değerlendirmişti.
Kararın açıklanmasının ardından, Avustralya doları yaklaşık %0,2 değer kaybederek 0,7060 dolara geriledi.Bu durum, beklenenden daha yakın sonuçlanan oylamanın, faiz artırımlarının olasılığı konusunda bazı şüpheler uyandırdığını yansıtıyor. Devlet tahvili piyasasında, üç yıllık tahvilin getirisi yaklaşık 7 baz puan düşerek %4,5'in biraz üzerine geriledi.
Analistler bu toplantının ardından tahminlerini güncelledi. Piyasanın bir kısmı şimdi bunun gerçekleşme olasılığını azaltıyor. Yeni fiyat artışı Mayıs ayından itibaren başlayabilir.Tahminlere göre bu oran %30-40 civarında olacak. Ancak diğer katılımcılar, enflasyonda belirgin bir düşüş belirtisi görülmezse, gösterge faiz oranının önümüzdeki aylarda %4,35'e doğru hareket edebileceği ihtimalini de değerlendiriyor.
Capital Economics veya Avustralya Commonwealth Bankası'ndaki ekonomistler gibi bazı ekonomistler şu noktaya dikkat çekiyor: Yurt içi veriler zaten sıkılaştırmayı haklı çıkarıyordu. Sadece Orta Doğu'daki çatışmaya dayanmaya gerek kalmadan. Ona göre, istihdamın gücü, yatırımların dinamizmi ve son dönemdeki fiyat artışları yükselişi desteklemek için yeterli olurdu; jeopolitik riskler ise hesaba katılan ek bir unsur olarak değerlendirilebilir.
Her halükarda, Avustralya Merkez Bankası (RBA) şu konuda ısrar ediyor: Alacakları sonraki kararlar, gelecek bilgilere bağlı olacak. Büyüme, enflasyon, işgücü piyasası ve beklentiler konusunda Konsey, enflasyon baskılarının yoğunlaşması halinde yeniden harekete geçmeye hazır olduğunu belirtirken, fiyatlarda daha belirgin bir ılımlılaşmaya işaret eden belirtiler ortaya çıkarsa duraklama olasılığını da açık bıraktı.
Avrupa için önemi ve İspanya için olası etkileri
Karar 17.000 kilometreden fazla uzakta alınmış olsa da, Avustralya merkez bankasının hamleleri, Avrupalı yatırımcıların yakından izlediğine dair ipuçları veriyor.Avustralya, Euro bölgesi ve İspanya ile birlikte enerji piyasasının iniş çıkışlarına maruz kalıyor ve son deneyimleri, petrol fiyatları yükseldiğinde enflasyonist baskıların ne kadar hızlı bir şekilde yeniden ortaya çıkabileceğini gösteriyor.
Avustralya Merkez Bankası (RBA) faiz oranlarını üst üste ikinci ayda da artırırken, Avrupa Merkez Bankası, toplantılarına hassas bir dengeyle yaklaşıyor.Bir yandan enflasyonun sürekli olarak yeniden yükselmesini engellemek isterken, diğer yandan artan kredi maliyetinin avro bölgesinin kırılgan ekonomik toparlanmasını aniden durdurmamasını sağlamalıdır. İşletme sektörünün büyük ölçüde finansman maliyetine son derece duyarlı KOBİ'lerden oluştuğu İspanya'da, daha kısıtlayıcı bir politikaya doğru atılan herhangi bir adım hızla hissedilir.
Avustralya'daki performans şu şekilde yorumlanabilir: Batı merkez bankaları için bir uyarı işaretiBirkaç çeyrek süren düşüşün ardından bile, hâlâ güçlü olan talep, sıkı işgücü piyasaları ve yeni bir enerji şoku gibi faktörler bir araya gelirse enflasyon tekrar yükselebilir. Bu bağlamda, Avrupalı portföy yöneticileri riskleri yeniden değerlendiriyor ve hem fiyat verilerini hem de Orta Doğu'daki gelişmeleri yakından takip ediyor.
Avrupa borsalarında yatırımcılar temkinlilik ve ılımlı iyimserlik arasında gidip geliyor. Ibex 35 gibi endeksler, enerji ve petrol hisselerinin yükselişiyle bile desteklendi; bu hisseler de yükselişten faydalanıyor. Ham petrol fiyatı 100 doların üzerine çıktı.Öte yandan, ekonomik döngüye daha yakından bağlı olan diğer şirketler, gelecekteki büyüme ve faiz oranları konusunda en büyük belirsizliği yaşıyor.
İspanyol ve Avrupalı aileler için Avustralya deneyimi, şu hususu hatırlatıyor: Enflasyonu kontrol altına alma yolu, önceden düşünüldüğünden daha uzun ve inişli çıkışlı olabilir.Avrupa Merkez Bankası gibi merkez bankalarının daha uzun süre yüksek faiz oranlarını korumak zorunda kalacağı bir senaryonun sonuçları şunlar olacaktır: ipotekler, tüketici kredileri ve yatırım kararları, tıpkı Avustralya'daki aileler ve işletmeler için halihazırda olduğu gibi.
Faiz oranının %4,10'a çıkarılması ve bu kadar yakın bir oylama sonucuyla, Avustralya Merkez Bankası (RBA), enflasyonun yeterince düşmediği ancak jeopolitik bağlamın yeni belirsizlik kaynakları eklediği bir dönemde para politikasının ne kadar sıkılaştırılması gerektiği konusundaki küresel tartışmanın merkezine yerleşti. RBA'nın bundan sonra izleyeceği yol, fiyat davranışları ve merkez bankası tepkileriyle ilgili herhangi bir sinyalin beklenti dengesini bir yöne veya diğerine çevirebileceği Avrupa'dan yakından izlenecek.
