Meksika ekonomisi 2025 yılını oldukça ılımlı bir büyüme ile kapattı; birçok analist bunu şimdiden bir durgunluk dönemi olarak tanımlıyor. kronik olarak düşük büyüme Sağlam bir toparlanmadan ziyade, Ulusal İstatistik ve Coğrafya Enstitüsü'nün (Inegi) son verileri, ülkenin durgunluktan kaçındığını ancak potansiyeline ulaşmaktan çok uzak olduğunu doğruluyor.
Yıl boyunca, Meksika'nın Gayri Safi Yurtiçi Ürün (GSYİH) büyümesi yaklaşık %0,8 oranında gerçekleşti. INEGI'nin nihai verilerine göre, 2024 yılına kıyasla artış oranı daha yüksek. Bu rakam, ön tahmine (0,7%) göre hafif bir iyileşme gösteriyor ve piyasanın büyük bir bölümünün %0,4 ile %0,6 arasında öngördüğü artış tahminlerini aşıyor; ancak yine de pandemi sonrası toparlanmanın ardından uzun süreli bir durgunluğu yansıtıyor.
Beklenenden daha iyi bir büyüme, ancak yetersiz.
Genel olarak, ulusal hesaplar şu senaryoyu ortaya koymaktadır: Meksika en kötümser tahminlere meydan okumayı başardı. Resesyon belirtileri gösterse de, güçlü bir genişleme yoluna giremedi. 2025 büyüme oranı, 2024'te kaydedilen %1,5'in, 2023'te kaydedilen %3,3'ün, 2022'de kaydedilen %3,9'un ve 2021'de kaydedilen %6,1'in açıkça altında kaldı.
Birçok ekonomist, ülkenin eski halinden uzaklaştığına dikkat çekiyor. Tahmini büyüme potansiyeli yaklaşık %2'dir.Bu açığı vurgulayanlar arasında Bank of America Securities ve Bx+'ın stratejistleri de bulunuyor ve açıkça "kronik büyüme eksikliği" sorunundan bahsediyorlar. Ekonomi ayrıca 2000 ile 2018 yılları arasında yıllık yaklaşık %1,8 olan tarihsel ortalama büyümenin de gerisinde kaldı.
Uluslararası bir perspektiften bakıldığında, bu yüzdeler Avrupa'da ve özellikle İspanya'da dikkat çekicidir. Meksika önemli bir ortak olarak değerlendirilmektedir. Bu durum hem Avrupa Birliği hem de bankacılık, enerji ve altyapı gibi sektörlerde güçlü bir varlığa sahip İspanyol şirketleri için geçerlidir. Düşük büyüme ortamı, iç talebin oluşmasını sınırlandırır ve ülkede faaliyet gösteren Avrupalı firmalar için iş fırsatlarını azaltabilir.
Organizmalar gibi Meksika Merkez Bankası, ECLAC veya Uluslararası Para Fonu Ayrıca 2025 yılı boyunca tahminlerini yukarı yönlü revize etmişlerdi, ancak her zaman mütevazı bir aralıkta kalmışlardı. Meksika hükümeti %2 ile %3 arasında bir büyüme beklerken, gerçek rakamlar önemli ölçüde düşük kaldı ve merkez bankaları ile çok taraflı kurumların daha muhafazakar tahminleriyle daha yakından örtüştü.
Sektörel davranış: hizmet ve tarım sektörleri öncülük ediyor.
Sektörel dağılım, iki hızlı bir ekonomiyi ortaya koymaktadır; hizmetler ve temel faaliyetler Destek sağlarken, endüstri genel dengeyi aşağı çekiyor. 2025 yılı boyunca tarım, hayvancılık ve ormancılıkla ilgili faaliyetler yaklaşık %4 oranında büyüdü ve bazı ölçümlerde %4,2'yi bile aştı. Bu, Meksika tarım sektörünün son birkaç yıldaki en yüksek büyüme oranıdır.
Ancak, birincil sektörün GSYİH'deki ağırlığı nispeten küçüktür ve yaklaşık olarak şu seviyelerde dalgalanmaktadır: Toplamın %3,4-4,5'siBu nedenle, güçlü performansı ekonominin daha büyük sektörlerindeki zayıflıkları telafi etmeye yetmiyor. Yine de, tarım sektörünün dinamizmi, Meksika ürünlerini ithal eden birçok Avrupa ülkesi de dahil olmak üzere ticaret ortakları için önem taşıyor.
W Üçüncül sektör faaliyetleri — ticaret, ulaşım, finans, eğlence ve sağlık hizmetleri — Yıl genelinde yaklaşık %1,5 oranında büyüme gösterdiler. Bu grup içinde bazı sektörler özellikle olumlu performans sergiledi: perakende ticaret %4'ün üzerinde artış gösterdi, eğlence hizmetleri çift haneli büyüme kaydetti ve sağlık hizmetleri yaklaşık %4 oranında büyüdü.
Buna karşılık, üçüncül sektörün diğer dalları, örneğin, gerileme yaşadı. konaklama, yemek ve içecek hizmetleriToptan ticaret ve turizmle ilgili bazı sektörler, Avrupa ve İspanya ile ekonomik ilişkiler için kilit kanallardır. Avrupa turizminin ve özellikle İspanyol turizminin Meksika için önemi göz önüne alındığında, bu hizmetlerin gelişimi Atlantik'in her iki yakasında da yakından izlenmektedir.
En hassas nokta şurada yer almaktadır: ikincil faaliyetlerİmalat, inşaat ve madencilik. Yıllık dengede bu sektör yaklaşık %1,1-1,3 oranında daralma kaydederek art arda iki yıl düşüş yaşadı. Madencilik Bazı kayıtlarda %6,5 civarında düşüşlerle en zayıf halka oldu; imalat sanayi ise GSYİH'nin yaklaşık %10'unu temsil etmesine rağmen mütevazı bir performans sergiledi.
Dördüncü çeyrekte bir toparlanma görüldü, ancak bu genel tabloyu değiştirmedi.
Çeyrek dönemlik gelişim önemli nüanslar sunmaktadır: Yılın en iyi performansı Ekim ve Aralık 2025 arasında kaydedildi.Mevsimsel etkilerden arındırılmış rakamlarla, GSYİH bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %0,9 ve 2024 yılının aynı dönemine göre %1,8 oranında artış göstererek ilk tahminleri aştı.
Bileşen bazında, her ikisi de ikincil faaliyetlerin yanı sıra üçüncül faaliyetler Dördüncü çeyrekte çeyrekten çeyreğe yaklaşık %0,9 oranında büyüme gösterirken, birincil sektör aynı dönemde %1,4 oranında daraldı. Bununla birlikte, yıllık bazda tarımsal faaliyetlerde bazı serilere göre %7'yi aşan önemli artışlar görülürken, hizmetler ve sanayi sektörlerinde biraz daha ılımlı bir büyüme yaşandı.
Şirketler yılın bu son dönemini şu şekilde değerlendirdi: Goldman Sachs ve Pantheon Makroekonomi 2026'ya girerken "olumlu bir gelişme" olarak değerlendiriliyor. Alberto Ramos ve Andrés Abadía gibi analistler, toparlanmayı gecikmeli etki gibi faktörlere bağlıyor. faiz indirimleriMeksika pesosunun değer kazanması ve enflasyonun yavaşlaması, iç talebe bir nebze olsun rahatlama sağladı.
Ancak uzmanlar, dördüncü çeyrekteki ivmenin... yapısal zayıflıkları tersine çevirmek için yetersiz2026 için, kurum bazında %1 ile %1,8 arasında değişen senaryolarla, genellikle %2'nin altında, ılımlı bir büyüme öngörüyorlar. Çoğu kişi, hem dışsal hem de içsel yüksek belirsizlik ortamının yatırımları engellemeye devam edeceği konusunda hemfikir.
El Küresel Ekonomik Aktivite Göstergesi (IGAE)Gayri safi yurt içi hasılanın (GSYİH) öncü göstergesi olarak hizmet veren IGAE de yıl sonunda ivme kazandı. Aralık 2025'te IGAE, birincil faaliyetler ve aylık yaklaşık %1,5'lik artış kaydeden ulaştırma, posta ve depolama sektöründeki iyileşmenin etkisiyle aylık bazda %0,4 ve yıllık bazda %2,4 oranında büyüdü.
Risk faktörleri: USMCA, ticaret politikası ve iç siyasi ortam
Bu zayıf büyüme modelinin ardında, Avrupa piyasalarının yakından izlediği çeşitli belirsizlik unsurları yatıyor. Bunlardan en önemlisi ise şudur: Amerika Birleşik Devletleri-Meksika-Kanada Anlaşması'nın (USMCA) gözden geçirilmesiWashington'dan yayılan ticaret ve gümrük vergisi gerilimleri bağlamında planlanmıştı.
Yatırım bankaları ve uluslararası danışmanlık firmalarından ekonomistler, Kuzey Amerika ticaret çerçevesinin olası yeniden yapılandırılmasının şu sonuçlara yol açabileceğine dikkat çekiyor: Meksika'nın hem ihracatını hem de doğrudan yabancı yatırım stratejilerini etkiliyor.Bunlara, Meksika'yı üretim platformu olarak kullanarak ABD pazarına çeşitli yollarla tedarik sağlayan Avrupalı gruplar da dahildir. Nearshoring.
Buna eklenen iç siyasi belirsizlikBu durum, yargı reformları gibi reformların uygulanması ve kamu harcamaları ile ekonomik kurumlar etrafındaki tartışmalardan kaynaklanmaktadır. Gabriela Siller (Banco Base) gibi analistler, kurumsal zayıflama, artan kayıt dışılık, sabit yatırımlarda düşüş ve durgun verimlilik gibi faktörlerin GSYİH büyümesini çok düşük seviyelerde tuttuğunu belirtmektedir.
KPMG gibi danışmanlık firmaları da, 2026'ya doğru bakıldığında Meksika'nın daha karmaşık bir küresel ortamı yönetmek zorunda kalacağını vurguluyor. jeopolitik gerilimler ve tedarik zincirlerindeki düzenlemeler üretebilir enflasyon üzerinde ek baskılar ve yakın kıyıya yatırımın tam potansiyelini sınırlandırır. Avrupalı yatırımcılar için bu riskler, seçici fırsatlar sunan ancak daha yüksek risk profiline sahip bir senaryo anlamına gelir.
Buna paralel olarak, Meksika hükümeti de bu faktörlere karşı koymak için aşağıdaki gibi programlar uygulamaya çalışmıştır. Meksika PlanıEkonomik kalkınmayı desteklemek ve ABD'nin ticaret kararlarına olan bağımlılığı azaltmak amacıyla 2025 yılının başlarında başlatılan programın ilk uygulama yılı, yatırımların henüz gerekli ivmeyi kazanmadığını ve potansiyel büyüme üzerindeki etkisinin şimdilik sınırlı olduğunu gösteriyor.
İspanya ve Avrupa için etkileri
İspanya ve Avrupa Birliği için, davranışları Meksika'nın 2025 yılındaki GSYİH'si Bu durumun çeşitli yorumları var. Bir yandan, durgunluğun olmaması ve GSYİH'deki hafif artış, ülkede faaliyet gösteren büyük Avrupa şirketlerinin, özellikle bankacılık, enerji, telekomünikasyon, otomotiv ve hizmetler gibi sektörlerdeki iş planlarına devam etmelerini sağlıyor.
Öte yandan, potansiyelin altında durgunluk şu anlama gelir: Meksika pazarının genişlemesi daha yavaş olacak. Birkaç yıl önce tahmin edilenden daha yüksek bir büyüme oranı söz konusu. Bu durum, İspanyol ve Avrupalı şirketlerin ülkedeki gelir büyüme beklentilerini ayarlamalarına, diğer Latin Amerika pazarlarına daha fazla çeşitlenmelerine veya küresel değer zincirleriyle bağlantılı belirli hizmetler veya faaliyetler gibi daha iyi performans gösteren segmentlere öncelik vermelerine yol açabilir.
USMCA ve ABD ticaret politikası etrafındaki tartışma, Meksika'yı önemli bir pazar olarak gören ve bu ülkeye yatırım yapmış Avrupalı çokuluslu şirketler için özellikle önem taşıyor. ihracat platformu Kuzey Amerika'ya doğru. Menşe kurallarındaki, tarifelerdeki veya düzenleyici gerekliliklerdeki değişiklikler, üretim ve lojistik stratejilerinin gözden geçirilmesini zorunlu kılabilir ve bu da orta vadede yatırım kararlarını etkileyebilir.
Ancak, aşağıdaki gibi sektörlerin çekiciliği... tarım-gıda ve bazı özel hizmetler Bu durum, Meksika ve Avrupa arasında ekonomik ve teknolojik iş birliğinin önünü açmaktadır. Bu bağlamda, yatırım profili ve altyapı, turizm ve yenilenebilir enerji alanlarındaki deneyimiyle İspanya, Meksika ekonomisini modernize etmeyi ve verimliliğini artırmayı amaçlayan projelerden faydalanmak için iyi bir konumda bulunmaktadır.
Genel olarak, Meksika'nın 2025 yılındaki GSYİH performansı şu tabloyu ortaya koymaktadır: En kötü senaryo önlendi, ancak önemli yapısal zorluklar devam ediyor.Son derece ılımlı büyüme, daralan bir sektör ve hâlâ çekingen olan yatırım güçleri, hükümetleri, şirketleri ve yatırımcıları (Avrupalılar da dahil olmak üzere) önümüzdeki yıllarda Meksika ekonomisinin gelişimini yakından izlemeye ve ortaya çıkabilecek riskleri ve potansiyel fırsatları ihtiyatlı bir şekilde değerlendirmeye zorluyor.