Banco Santander, yakın tarihinin en büyük kurumsal işlemlerinden biriyle Amerika Birleşik Devletleri'nde önemli bir adım attı. Bankanın başkanlığını yaptığı şirket... Ana Botin satın almak için anlaşmaya vardı Webster Finans ŞirketiWebster Bank'ın ana şirketi, Kuzey Amerika pazarındaki varlığını kesin olarak güçlendirmek ve perakende ve kurumsal bankacılık alanlarında büyümek amacıyla 12.200 milyar dolara satın alındı.
Webster'ın satın alınması, İspanyol grubun bir dizi zararla karşı karşıya olduğu bir döneme denk geliyor. tarihsel faydalar —2025 yılında 14.101 milyar avro ile bir İspanyol bankasının şimdiye kadar kaydettiği en yüksek sonuç— ve bu, İngiltere'deki TSB'nin satın alınması ve Polonya'daki işletmesinin kısmi satışı gibi Avrupa'daki çeşitli önemli işlemlerin ardından geliyor. Bu hamleyle banka, büyüme odağını İspanyol bankalarına kaydırma stratejisini hızlandırıyor. Amerika Birleşik Devletleri ve KuzeydoğuBotín'in kendisinin de birkaç kez öncelikli alan olarak belirlediği bir alan.
İşlemin detayları ve ödenen fiyat
Sunulan belgelere göre Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu (CNMV)İspanyol bankası Webster'ın değerini 12.200 milyar dolar olarak belirledi; bu da mevcut döviz kuruyla yaklaşık 10.100-10.300 milyar avroya denk geliyor. Ödeme tutarı şu şekildedir: Webster'ın hisse başına 75 dolarÖdeme, iki dilim halinde yapılandırılmıştır: ABD şirketinin her bir hissesi için 48,75 dolar nakit ve 2,0548 adet yeni ihraç edilen Santander hissesi (Amerikan Depozito Hisse Senedi - ADS şeklinde).
Bu fiyat şunu temsil etmektedir: yaklaşık %14 prim Operasyonun kamuoyuna açıklanmasından önceki üç gün içinde Webster'ın hisselerinin ağırlıklı ortalama değerine göre, hisseler o dönemde yaklaşık 65,75 dolardan işlem görüyordu. Operasyonun kamuoyuna açıklanmasının ardından, borsa tepkisi karışık oldu: Webster'ın hisseleri yaklaşık olarak toparlandı. 9%Santander'in New York'taki borsada işlem gören hisseleri ise değer kaybetti. %6'dan fazla düşüşlerBu durum, kısmen öz sermaye ile finanse edilen büyük bir satın almanın ardından piyasada yaşanan tipik düzeltmeyi yansıtmaktadır.
Ödeme planı yaklaşık olarak bir %65'i nakit, %35'i yeni hisse senedi olarak ödenecektir. Bu durum, önemli bir sermaye artırımını gerektiriyor. Banka, bu sermaye artırımının yaklaşık olarak şu kadar olacağını tahmin ediyor. 3.500-3.700 milyar avroHisselerinin fiyatına bağlı olarak. Buna rağmen banka, kullanımının hisselerinin fiyatına bağlı olduğunu ısrarla belirtiyor. fazla sermaye ve gelecek nesil Bu, onların rahat bir ödeme gücü pozisyonunu korumalarına olanak tanıyacaktır.
Değerleme açısından bakıldığında, ödenen fiyat yaklaşık olarak şu kadar ödemeyi ifade ediyor: 2028 için tahmin edilen karın 6,8 katı Webster'ın maliyet sinerjileri bir kez dahil edildiğinde ve yaklaşık olarak maddi defter değerinin 2 katı 2025 yılının dördüncü çeyreğinin sonunda. Grup, yatırılan sermayenin getirisinin yaklaşık olarak şu seviyede olacağını tahmin ediyor: 15% ve operasyonun bir artış sağlayacağı hisse başına kazançta %7-8 artış 2028 yılında grubun bir kısmı.
Sermaye, ödeme gücü ve finansman üzerindeki etki
Şirket, Webster'ın satın alımının öncelikle şu kaynaklarla finanse edileceğini vurguluyor: fazla sermaye ve kaynakların kendisinin üretimi Grup içinde. Santander, 2025 yılını en yüksek kalitede sermaye oranıyla kapattı. CET1/%13,5Bu oran, bankanın %12 ila %13 arasındaki hedef aralığının üzerindedir. İşlem tamamlandıktan sonra banka, bu oranın yaklaşık olarak şu seviyede olacağını tahmin etmektedir: 12,8% ve 2027'de tekrar %13'ü aşarak referans aralığının üst sınırında kalacak.
Webster'ın katkısı yaklaşık olarak şu kadardır: toplam varlıkların %4'ü Santander'den yapılan bu satın alma, sektörde "operasyonlar" olarak bilinen tamamlayıcı satın almalar stratejisinin bir parçasıdır. cıvatalı, için tasarlanmış organik büyümeyi hızlandırmak Sermayeyi aşırı zorlamadan. Bu bağlamda, kuruluş ayrıca, iştirakindeki çoğunluk hissesinin satışı gibi yakın zamanda yapılan elden çıkarmaların yarattığı bir tampona da sahiptir. PoloniaBu da ona milyarlarca dolarlık kaynak ve sermaye kazancı sağladı.
Finansman açısından bakıldığında, Webster'ın entegrasyonu iyileşme sağlayacaktır. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki finansman profiliGrup, söz konusu pazardaki kredi-mevduat oranının şu civarda olmasını bekliyor: 100%Mevcut %109'luk orana kıyasla, devralınan bankanın sağladığı yüksek kaliteli mevduat tabanı sayesinde kredi ve tasarruflar arasındaki dengede bir iyileşme yaşanacaktır. Kredi ve tasarruflar arasındaki bu dengenin, finansman maliyetlerinde azalma Amerikan iş dünyasının.
Piyasaya verilen en önemli mesajlardan biri, bu satın almanın planları değiştirmeyeceği yönündedir. hissedar tazminatıYönetim kurulu, 2025 ile 2026 yılları arasında yatırımcılara yaklaşık [miktar eksik] tutarında geri ödeme yapma hedefini teyit etmiştir. Euro 10.000 milyonlarca Temettüler ve hisse geri alımları yoluyla, ayrıca bir başka program kapsamında 5.000 milyar hissenin geri alımı Yakın zamanda onaylandı. Aslında Ana Botín, Webster'ın satın alınmasından kaynaklanan sermaye artışının, değer yaratımı açısından, bu hisse geri alımlarıyla dengeleneceğini savundu.
Satın almanın ardından Santander'in Amerika Birleşik Devletleri'ndeki konumu
Amerika Birleşik Devletleri son yıllarda kendisini önde gelen ülkelerden biri olarak konumlandırmıştır. ana kar sürücüleri Grubun bir parçasıdır. Son yıllarda, Kuzey Amerika iştiraki, özellikle tüketici finansmanı iş kolunda olmak üzere, net gelir ve karlılıkta önemli bir büyüme kaydetmiştir. araba kredisive yatırım bankacılığı işinin genişlemesinde.
Webster'ın entegrasyonuyla Santander, önde gelen bankalardan biri olacak. en büyük on perakende ve kurumsal bankacılık kuruluşu Varlık hacmi bakımından Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyükleri arasında yer alacak ve Mevduatlara göre ilk beş Grup, büyümesini yoğunlaştırmayı planladığı kilit kuzeydoğu eyaletlerinde, bu satın almanın ardından söz konusu pazardaki birleşik bilançosunun yaklaşık olarak şu seviyeye ulaşacağını tahmin ediyor. 327.000 milyar dolarlık varlıkYaklaşık 185.000 milyar kredi ve 172.000 milyar mevduat ile.
Connecticut, Massachusetts, New York ve New Jersey gibi eyaletleri kapsayan Kuzeydoğu bölgesi, geniş bir alanı temsil etmektedir. yüksek satın alma gücü ve yüksek oranda bireysel ve kurumsal müşteriye ev sahipliği yapıyor. Botín'in kendi sözleriyle, bu bölgenin ekonomik ağırlığı "Birleşik Krallık'ın tamamı"Bu durum, grubun şimdilik ülke genelinde homojen bir fiziksel varlık arayışı yerine büyük bir bölgesel banka kurma kararını haklı çıkarıyor."
Operasyon aynı zamanda konuşlandırmayla da uyumludur. OpenbankSantander'in 2024 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyete geçen dijital bankacılık platformu. Openbank öncelikle dijital kitleyi ve çevrimiçi mevduat edinmeyi hedeflerken, Webster konsolide bir şube ağı ve bir yerel müşterilerle güçlü ilişkiBu, grubun özellikle rekabetçi bir pazarda fiziksel ve dijital kanalları birleştirmesine olanak tanır.
Düzenleyici görünümde, Webster'ın entegrasyonu Santander'i belirlenen eşiğe daha da yaklaştıracaktır. Federal Rezerv (FED) Amerika Birleşik Devletleri'nde "önemli ölçüde varlık gösteren" bir banka olarak sınıflandırılmak (Tier III olarak bilinir), ülkedeki varlıklarının 250.000 milyar doları aşmasıyla elde edilir. Bu seviye, daha sıkı düzenleyici gereklilikleri beraberinde getirir, ancak aynı zamanda kuruluşun Kuzey Amerika finans sistemindeki büyük oyuncular arasındaki konumunu da güçlendirir.
Webster kimdir ve grubun stratejisine neden uyum sağlamaktadır?
Webster, bir Amerikan bankasıdır. uzun yörünge1935 yılında kurulan ve genel merkezi şurada bulunan Stamford (Connecticut)Faaliyetleri perakende ve kurumsal bankacılığın yanı sıra, finansal hizmetler gibi belirli özel alanlara odaklanmaktadır. sağlık sektörüKuruluş özellikle yüksek gelirli pazarlarda ve şu alanlarda oldukça iyi bir konumdadır: orta ölçekli şirketlerin finansmanıSantander tarafından stratejik olarak değerlendirilen segmentler.
Santander'in ABD'deki bayiliği ise tarihsel olarak şu unsurlara dayanmıştır: tüketici finansmanıÖzellikle otomobil kredisi bölümünde ve son yıllarda yatırım bankacılığındaki varlığını genişletti. İki banka arasındaki uyumun çok yüksek olduğu düşünülüyor: Webster önemli bir katkı sağlıyor. çeşitlendirilmiş ve yüksek kaliteli mevduat tabanıBir yandan kurumsal müşterilerden oluşan bir ağ ve olağanüstü operasyonel verimlilik sağlarken, diğer yandan Santander uluslararası erişim, teknolojik güç ve ürün yeteneği katıyor.
Grubun sağladığı verilere göre, Webster şu isimler arasında yer alıyor: daha verimli ve karlı kuruluşlar Amerika Birleşik Devletleri'ndeki segmentinde lider konumda olması, İspanyol bankasının ülkedeki işlerinin karlılığını artırma ve küresel çapta en iyi şubelerinin seviyelerine yaklaştırma hedefleri için kilit önem taşıyor.
Webster'ın satın alınması, diğer önceki işlemler Grup, bu sayede faaliyet alanını genişletiyor. Avrupa'da, satın alma işlemi... Birleşik Krallık'taki TSB Polonya'daki iştirakinin büyük bir yüzdesinin satışı da açık bir örüntüyü ortaya koyuyor: varlıkların rotasyonu, daha az stratejik işletmelerin elden çıkarılması ve karlı büyüme için daha fazla potansiyel gördüğü yerlerde, özellikle de Botín'in yıllardır öncelikli olarak belirttiği ABD ve Meksika pazarlarında varlığının güçlendirilmesi.
Banka, işlemin stratejisini değiştirmediği konusunda ısrar ediyor. Organik büyümeAksine, bu işlem büyümeyi hızlandırırken, Santander'in ek gelir fırsatları yakalamasına ve kilit pazarlarından birinde iş karışımını iyileştirmesine de olanak tanıyor. İşlem tamamen tamamlanana kadar, hem Santander hem de Webster bağımsız olarak faaliyet göstermeye devam edecek ve her iki kuruluşun müşterileri için hesaplarda, şubelerde veya hizmetlerde herhangi bir değişiklik olmayacak.
Sinerji, verimlilik ve karlılık hedefleri
Boyut artışının ötesinde, operasyonun en büyük güçlü yönlerinden biri de şudur: maliyet sinerjileri ve verimliliğin artırılmasında. Santander, yaklaşık 2,5 milyar dolarlık düzenli tasarruf tahmin ediyor. 800 milyonBu tasarruflar, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki her iki kuruluşun toplam maliyet tabanının yaklaşık %19'unu temsil etmektedir. Bu tasarruflar, merkezi yapıların entegrasyonu, teknoloji platformlarının birleştirilmesi, tedarikçilerle yeniden müzakere edilmesi ve süreç optimizasyonundan kaynaklanacaktır.
Operasyonel açıdan bakıldığında, birleşmiş işletmelerin toplam maliyet tabanı şu anda yaklaşık olarak şu seviyededir: 4.451 milyonBu değer, yaklaşık olarak şu değere ulaşana kadar kademeli olarak azalacaktı. 3.500 millones Üç yıl içinde. Bunu başarmak için grup bir plan yapıyor. yeniden yapılandırma maliyeti Yaklaşık 1.600 milyar dolar tutarındaki bu kaynak, organizasyonel düzenlemeleri, sistem entegrasyonunu ve birleşme süreciyle ilgili diğer giderleri karşılamak için ayrılmıştır.
Amaç, oranın şu şekilde olmasıdır: verimlilik Amerika Birleşik Devletleri'ndeki işletmelerin gelir ve giderler arasındaki ilişkiyi ölçen endeksi, aşağıdaki değerin altına düşüyor: 40% 2028 yılında, birleşik kuruluşu maliyet kontrolü açısından ülkenin en önde gelenleri arasına yerleştirecek bir seviyeye ulaşmayı hedefliyor. Aynı zamanda Santander, somut sermaye getirisini (ÇÖZÜMAmerikan franchise'ının erişiminin) 18% Aynı zaman dilimi içinde.
Bu hedefler, grubun daha geniş bir stratejisinin parçasıdır ve grup şu amaçları gütmektedir: Küresel RoTE'nin 2028 yılına kadar %20'nin üzerinde olması bekleniyor.Yönetim, Webster'ın satın alınmasını, hem ABD işinin doğrudan katkısı hem de bankanın genel risk, karlılık ve finansman profilindeki iyileşme açısından, bu rakama ulaşmada "stratejik olarak kilit" bir adım olarak değerlendirmektedir.
Aynı zamanda, kuruluş operasyonun şu hususları göz önünde bulundurarak tasarlandığı konusunda ısrar ediyor: sermaye tahsisinde sıkı disiplinFazla sermayenin kullanımı, organik büyüme ve toplam bilançoya oranla sınırlı satın alma hacmi, grubun Avrupa veya Latin Amerika'daki diğer büyüme projelerinden vazgeçmek zorunda kalmadan temettü ve hisse geri alım politikasını sürdürmesine olanak tanıyor.
ABD'deki yönetişim, entegrasyon ve yönetim ekibi
yeniden düzenlenmesi yönetim ekibi Amerika Birleşik Devletleri'nde bu, işlemin bir diğer önemli unsurudur. Satın alma işlemi tamamlandıktan sonra, Christiana Riley görev yapmaya devam edecek Ülke başkanı Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Santander'in ve CEO'sunun Santander Holdings ABD (SHUSA)Ülkedeki grup faaliyetlerinin stratejisi ve denetiminden nihai sorumluluğu üstlenmektedir.
Webster'ın mevcut CEO'su, John Ciulla, yönetmeye devam edecek Santander Bank NAWebster'ın tüm işletmelerini bir araya getirecek ve grubun yapısına entegre edilecek olan kuruluş. Bunun yanı sıra, Luis MassianiWebster'ın Baş Operasyon Sorumlusu (COO), hem SHUSA hem de Santander Bank NA'da aynı görevi üstlenecek ve liderlik misyonunu yerine getirecektir. entegrasyon süreci ve her iki kuruluşun operasyonel birleştirilmesini koordine etmek.
Grubun amacı büyük ölçüde mevcut durumu korumaktır. Webster yönetim ekibi Banka, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nin kuzeydoğusundaki perakende ve kurumsal bankacılık alanındaki yerel pazar bilgisini kullanmayı hedefliyor. Banka, köklü bölgesel kuruluşlar arasında birleşmeler gerçekleştiğinde hassas bir konu olan, müşteriler ve topluluklarla ilişkilerin sürekliliğini sağlamak istediğini belirtti.
Kurumsal yapıya gelince, Webster'ın mevcut genel merkezi şurada bulunmaktadır: Stamford bir şeye dönüşmeye mahkumdur. önemli kurumsal merkez Santander'in Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stratejik lokasyonlar ağında, Boston, New York, Miami ve Dallas gibi şehirler de yer alıyor. Bu sayede grup, ülkenin önemli bir ekonomik koridorunda fiziksel varlığını güçlendiriyor.
Operasyonun tasarımı ve yürütülmesi için Santander, aşağıdaki finansal danışmanlık firmasına güvenmiştir: Centerview Partners, Goldman Sachs ve Bank of America Europe DACHukuki cephede ise kuruluş şunlara dayanmıştır: Davis Polk ve Wardwell LLP Amerika Birleşik Devletleri'nde ve diğer ülkelerde önde gelen bir hukuk firması olarak Uría Menéndez İspanya'daki hukuk danışmanı olarak, grubun büyük işlemlerinde ortak bir rol üstlenmiştir.
İşlem aşağıdaki şartlara tabidir: düzenleyici yetkilendirmeler Bu tür işlemlerde olağan olan ve her iki kuruluşun hissedarlarının onayına tabi olan bir süreçtir. Santander tarafından kullanılan zaman çizelgesi, nihai kapanışı şu tarihte gerçekleştirmeyi öngörmektedir: 2026'in ikinci yarısıBu noktadan itibaren, beklenen maliyet ve gelir sinerjileri kademeli olarak gerçekleşmeye başlayacaktır.
Webster'ı satın alma anlaşması, Banco Santander'i Amerika Birleşik Devletleri'nde önemli bir varlığa sahip büyük Avrupalı oyunculardan biri olarak pekiştiriyor ve birleşme stratejisini güçlendiriyor. organik büyüme ve seçici satın almalar Önemli pazarlarda faaliyet gösteren kuruluş, rekor sonuçlarla geçen bir yılı geride bırakırken, hissedarlara yönelik ücretlendirme politikasını da sürdürüyor ve aynı zamanda, özellikle perakende ve kurumsal bankacılıkta lider olmayı hedeflediği dünyanın en büyük finans piyasasında, özellikle de Amerika Birleşik Devletleri'nin kuzeydoğusunda, ölçek ekonomisi elde etmesini, verimliliğini artırmasını ve karlılığını yükseltmesini sağlayacak bir işleme de kendini adamış durumda.
