Bu yıl boyunca hisse senedi yatırımları çoğu sektörde büyük kayıplar yaşadı. Ancak Goldman Sachs'ın son 20 yıldır analiz ettiği ilginç bir gerçek var. Bir önceki yıl boyunca geride kalan hisselerin bir sonraki yılın ilk çeyreği sonuçlarına öncülük ettiği ortaya çıktı. Goldman Sachs, gözlemledikleri son 13 yılın 20'ünde meydana gelen bu olayı "geri kalan operasyon" olarak adlandırıyor. Bakalım yatırım portföyümüzü hisse senetlerine konumlandırmak için hangi sektörler ve şirketler geride kalan operasyon adaylarına koşuyor.
Başıboş operasyonlar nasıl çalışıyor?
İlk bakışta Gürtel, Endülüs'ün ERE'leri ve daha yüzlercesi (İspanyol siyasetinin bir klasiği) gibi bir yolsuzluk komplosu gibi görünebilir ama öyle değil. Örneğin geçen yıl hisse senedi yatırımı operasyonlarının ne kadar geciktiğini görelim. 2021 yılının geride kalanlar, S&P 29'e göre %500 daha düşük bir getiri elde etti ancak 5,6 yılının ilk çeyreğinde %2022 artış kaydetti ve geride kalanlar için 2002'den bu yana en iyi üçüncü yıl oldu.
Yukarıdaki grafikte de görebileceğimiz gibi, geride kalanlar genellikle bir sonraki yılın ilk çeyreğinde S&P 500'ün ortalama %1,4 üzerinde performans gösteriyor. Tabii ki, geriden gelen operasyon ilk çeyrekte S&P 500'ü yendiklerini düşünüyor ancak yılın geri kalanında genellikle önceki getirilerine geri dönüyorlar. Bu nedenle gecikme operasyonu kısa vadeli bir stratejidir, bunun bir yıl boyunca sürdürülmesi önerilmez.
Bu yıl hangi sektörler geride kaldı?路♂️
Gecikmeli operasyonda aday olarak konumlanan sektörler ise teknoloji, sağlık ve tüketici ihtiyari sektörleridir. Bu üç sektör, 66'deki %48'e kıyasla geride kalan stokların %2021'sını temsil ediyor. Goldman'ın geride kalanlara yönelik stratejisi, bize bunların 2023'ün ilk çeyreğinde güçlü getiriler sağlayacağını gösteriyor.
Peki hangi tür hisse senetleri gecikme yaşadı?路♀️
1. Güçlü nakit akışına sahip gecikmeli hisse senetleri (FCF).
Güçlü serbest nakit akışına (FCF) sahip şirketler belirsizlik zamanlarında geçerli bir seçenektir. Bunun nedeni, şirketin birçok piyasa döngüsünden geçtiği ve hissedarlara iyi getiriler sağlamaya devam ettiği biliniyor. Goldman, şu anda %5 veya daha yüksek FCF marjına sahip olan ve bu marjı 2023 ve 2024'te en az bir puan artırması beklenen hisse senetlerinin bir listesini hazırladı. Analistler ayrıca getiri şeklinde bir değerleme metriği de ekledi. 5'te en az %2023.
2. Ucuz fiyatlarla sağlam gelir artışı sağlayan gecikmeli stok.
Küresel ekonomik yavaşlamaya ilişkin korkular bazı işletmeleri olumsuz etkiledi. Bu nedenle Goldman, kurumsal değere dayalı mevcut ucuz değerlemeyle 10 kat FAVÖK veya daha düşük bir değerlemeyle 2023'te en az %12 gelir artışı sağlamayı beklediği gecikmeli hisse senetlerine baktı.
3. Kazanç tahmini çok düşük olan, gecikmeli hisse senetleri.
Hisse senetlerine yatırımın odak noktasının kâr olduğu açıktır. Goldman, yukarı yönlü revizyonların ve yükselen kar beklentilerinin bazı gecikmeli hisse senetleri için çok faydalı olduğunu düşünüyor. Bu özellikleriyle Goldman, 2022'nin son çeyreği ve 2023'ün tamamı için çoğundan daha yüksek EPS veya FAVÖK sunacağını tahmin ettiği hisse senetlerini analiz etti.
4. Düşük değerlenmiş geri kalmış hisse senetleri.☹️
Goldman'dan, derecelendirme firmalarıyla fikir birliği içinde, nötr veya satış notuna sahip bir dizi hisse senedini analiz ettiler. Spesifik olarak, bu liste 16 eylemden oluşur. Bu hisseler düşük değerlenmiş olarak kabul ediliyor, dolayısıyla yatırımcılara önümüzdeki çeyrekte en az %10 kârlılık sağlayabilirler.
Bu fırsattan nasıl yararlanırız?
Bu yazı boyunca gördüğümüz gibi, laggard operasyonu 2023 yılı başı için iyi bir kısa vadeli yatırım stratejisi olarak öne sürülüyor. Tabii yılın ilk çeyreği için de geçerli bir strateji olduğunu tekrar hatırlayalım. bunu bir yıl boyunca sürdürmemek. Goldman Sachs'ın analiz metriklerini karşıladığını gördüğümüz çeşitlendirilmiş bir varlık sepetine yatırım yapabiliriz. Gerçi başta bahsettiğimiz geri kalan sektörlerin ETF'leri üzerinden hisse senedi yatırımı yaparak işimizi kolaylaştırabiliriz. Bu avantajdan yararlanmak için iShares S&P 500 Bilgi Teknolojisi Sektörü UCITS ETF'sine (IUIT), iShares S&P 500 Tüketici İhtiyari Sektörü UCITS ETF'sine (IUCD) veya iShares S&P 500 Sağlık Hizmetleri Sektörü UCITS ETF'sine (IUHC) yatırım yapabiliriz. Bu şekilde, 2023'ün ilk çeyreği için bize iyi getiriler sunabilecek, geride kalan sektörlerden çeşitlendirilmiş bir varlık sepeti ile geride kalan operasyondan faydalanabiliriz.