İç Getiri Oranı (IRR), finans dünyasında yatırım projelerinin uygulanabilirliğini ve karlılığını değerlendirmek için kullanılan temel bir araçtır. Bir projenin zaman içindeki karlılığı hakkında kritik bilgiler sağladığından yatırımcılar, şirketler ve finans profesyonelleri için önemli bir ölçümdür. Bu yazımızda IRR'nin ne olduğunu, ne işe yaradığını, hesaplama formülünün nasıl olduğunu ve Microsoft Excel/Elektronik Tablolar kullanarak nasıl kolayca hesaplayabileceğimizi detaylı olarak inceleyeceğiz.
İç karlılık oranı (IRR) nedir?
İç karlılık oranı (IRR), olası yatırımların karlılığını tahmin etmek için finansal analizde kullanılan bir ölçümdür. IRR, indirgenmiş nakit akışı analizinde tüm nakit akışlarının net bugünkü değerini (NPV) sıfıra eşitleyen bir iskonto oranıdır. IRR hesaplamaları NPV ile aynı formüle dayanmaktadır. IRR'nin projenin gerçek dolar değeri olmadığı dikkate alınmalıdır. NPV'yi sıfıra eşitleyen yıllık karlılıktır. Genel anlamda, iç getiri oranı ne kadar yüksek olursa, yatırım yapmak o kadar arzu edilir olur. IRR, farklı türdeki yatırımlar için aynıdır ve bu nedenle birden fazla potansiyel yatırımı veya projeyi nispeten tek tip bir temelde sınıflandırmak için kullanılabilir. Genel olarak, yatırım seçeneklerini diğer benzer özelliklerle karşılaştırırken, en yüksek IRR'ye sahip yatırım muhtemelen en iyisi olarak değerlendirilecektir.
Bir şirketin IRR'sinin geliştirilmesi. Kaynak: Kurumsal Finans Enstitüsü.
IRR ne içindir?
IRR'nin nihai amacı, nominal yıllık nakit girişlerinin toplamının bugünkü değerini başlangıçtaki net yatırım harcamasına eşitleyen iskonto oranını belirlemektir. Beklenen karlılığı belirlemeye çalışırken çeşitli yöntemler kullanılabilir, ancak IRR genellikle bir şirketin üstlenmeyi düşündüğü yeni bir projenin potansiyel karlılığını analiz etmek için idealdir. IRR'nin, bir yatırımın yıllık olarak üretmesi beklenen büyüme oranı olduğu unutulmamalıdır. Bu nedenle bileşik yıllık büyüme oranına (CAGR) çok benzer olabilir. Gerçekte, bir yatırım genellikle her yıl aynı getiri oranına sahip değildir. Genel olarak, belirli bir yatırımın ürettiği gerçek getiri oranı, tahmini IRR'sinden farklı olacaktır.
IRR nasıl hesaplanır
IRR'yi hesaplamak için aşağıdakiler arasında değişen farklı yollarımız vardır:
- Formülü kullanarak NPV'yi sıfıra eşit olacak şekilde ayarladık ve bu, IRR olan iskonto oranı için çözülecek.
- İlk yatırım her zaman negatiftir çünkü bir çıkışı temsil eder.
- Sonraki her nakit akışı, projenin gelecekte sermaye enjeksiyonu olarak ne sağlayacağına veya gerektireceğine ilişkin tahminlere bağlı olarak pozitif veya negatif olabilir.
- Formülün doğası gereği, IRR analitik olarak kolayca hesaplanamaz ve bunun yerine deneme yanılma yoluyla veya IRR'yi hesaplamak için programlanmış bir yazılım kullanılarak (örneğin Excel kullanılarak) yinelemeli olarak hesaplanması gerekir.
IRR hesaplama formülü. Kaynak: Adaçayı.
Excel'de IRR'yi hesaplayın
Tek yapmanız gereken, ilk harcamalar ve sonraki girişler de dahil olmak üzere nakit akışlarını IRR işleviyle birleştirmektir. IRR işlevi Formül Ekle (fx) simgesine tıklanarak bulunur. Aşağıda yıllık olarak (bir yıl arayla) bilinen ve periyodik nakit akışlarıyla IRR analizinin basit bir örneğini görüyorsunuz. Bir şirketin Projenin karlılığını değerlendirdiğini varsayalım. Bu durumda IRR %250.000 olup oldukça yüksektir.
Bir yatırımın IRR'sini hesaplama örneği.